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永远不要做空美国---沃伦巴菲特

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道琼斯工业平均指数(DJIA)

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道琼斯工业平均指数(DJIA),道琼斯或简称道指,是一种股票指数,用于衡量30家在美国证券交易所上市的大公司的股票表现。 尽管它是最常用的股票指数之一,但与诸如S&P 500指数或Russell 3000之类的更广泛的市场指数相比,道琼斯指数不能充分代表整个美国股票市场,因为它只包括30家大型公司,不通过市值加权,也不使用加权算术平均值。

指数的价值是每个成分公司的一股股票的价格之和除以一个因子,该因子在成分股中的一个具有股票分割或股利时会发生变化,从而为该指数产生一致的值。由于当前的除数约为0.1458,因此该指数的值是组件价格总和的6.859倍。它是《华尔街日报》编辑和道琼斯公司联合创始人查尔斯·道创建的仅次于道琼斯交通平均指数的美国第二大市场指数。它是最著名的道琼斯平均指数,其第一本(非工业类)股票最初于1885年2月16日发布。这些股票均以道氏及其业务伙伴之一统计学家爱德华·琼斯(Edward Jones)的名字命名。工业平均值是1896年5月26日首次计算的。名称的工业部分很大程度上是历史性的,因为现代的30个组成部分中有许多与传统的重工业几乎没有关系。该指数由标普全球多数股权的合资公司标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)维护,其成分由委员会选择。股利收益率最高的十个成分被称为道指。尽管道琼斯指数的编制是为了衡量美国经济中工业部门的表现,但该指数的表现不仅受到公司和经济报告的影响,而且还受到国内外战争,恐怖主义等政治事件的影响。由自然灾害造成的潜在经济损失。

组成

自2020年4月6日起,道琼斯工业平均指数由以下公司组成:

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年度收益

下表显示了道琼斯指数近50年的年度回报。

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DJIA历史回报结果

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S&P 500

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S&P 500 简称为S&P 是一种股票市场指数,用于衡量在美国证券交易所上市的500家大公司的股票表现。它是最常用的股票指数之一,许多人认为它是美国股票市场的最佳代表之一。自1926年成立以来,包括股利在内的该指数的年平均总收益为9.8%。但是,有好几年该指数下降了30%以上。该指数有70%的时间每年都在增长。
有关指数成分的列表,请参阅标准普尔500强公司列表。连续25年增加股息的成分被称为标准普尔500股息贵族。
标准普尔500指数是资本加权指数,该指数中前10大公司的表现占该指数表现的21.8%。
沃伦·巴菲特(Warren Buffett),伯顿·马尔基尔(Burton Malkiel)和约翰·C·博格尔(John C. Bogle)已推荐追踪该指数的基金作为长期投资的投资者的投资。
尽管该索引仅包括在美国上市的公司,但将来可能会包括非美国公司。它已经包括许多跨国公司;该指数中的公司在美国平均仅获得其收入的71%。
该指数是计算会议董事会领先经济指数的因素之一,用于预测经济发展方向。
该索引与许多股票代号相关联,包括:^ GSPC,INX,和$ SPX,具体取决于市场或网站。指数值每15秒更新一次,即每个交易日更新1,559次,路透社则发布价格更新信息。
标准普尔500指数由标准普尔道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)维护,该公司是标准普尔全球公司(S&P Global)的多数股权,其组成部分由委员会选择。投资标准普尔500指数最简单的方法是购买指数基金,即共同基金或交易所买卖基金,该基金可以在不扣除费用和支出的前提下,通过与指数持有相同的股票来复制指数的表现。 相同的比例。复制该指数表现的交易所买卖基金(ETF)由The Vanguard Group(NYSE Arca:VOO),iShares(NYSE Arca:IVV)和State Street Corporation(NYSE Arca:SPY)发行。这些可以通过任何股票经纪商购买,有时无需佣金。另外,追踪指数指数的共同基金由包括富达投资,T。Rowe Price和查尔斯·施瓦布公司在内的几家发行人提供。

衍生产品

在衍生产品市场上,芝加哥商业交易所(CME)提供的期货合约可以在公开喊价拍卖中或在CME的Globex平台上在交易所场上追踪指数和交易,并且是交易所最受欢迎的产品。股票代号的代号为/ SP,E-mini S&P合约的代号为/ ES,其大小为/ SP的五分之一。 在2019年5月,芝商所开始交易微型E-迷你期货合约,该合约规模是标准普尔E-迷你合约规模的十分之一,即全尺寸(SP)合约尺寸的1/50。Micro E-mini S&P 500指数合约的股票代码为/ MES。芝加哥期权交易所(CBOE)提供有关标准普尔500和标准普尔500 ETF,反向ETF和杠杆ETF的期权。

历史

1860年,亨利·瓦尔纳姆·普尔(Henry Varnum Poor)成立了普尔出版公司(Poor's Publishing),该书出版了铁路行业投资者指南。
1923年,标准统计公司(成立于1906年,当时是标准统计局)开始对抵押债券进行评级,并开发了第一个包含每周计算的233家美国公司股票的股票指数。
1926年,它开发了90种股票指数,每天进行计算。
1941年,普尔出版社与标准统计公司合并,组成标准普尔。
1957年3月4日,该指数扩大到目前的500家公司,并更名为标准普尔500指数。
1962年,Ultronic Systems成为标准普尔指数的编制者,包括标准普尔500股票综合指数,425股票工业指数,50股票效用指数和25股票铁路指数。

选择标准

标准普尔500指数的成分由委员会选择。这类似于道琼斯工业平均指数,但不同于严格基于规则的其他指数,例如Russell 1000。在考虑是否有新成员资格时,委员会使用八个主要标准评估公司的优劣:市值,流动性,住所,公众持股量,行业分类,财务可行性以及公开交易和股票交易的时间长度。这些主要标准均具有必须满足的特定要求。例如,要添加到指数中,公司必须满足以下基于流动性的规模要求:

1.市值必须大于或等于82亿美元

2.以浮动汇率调整后的市值交易的年美元价值大于1.0

3.截至评估日前的六个月中,每个月的最低月交易量为250,000股该委员会选择标准普尔500指数中的公司,使其代表美国经济中的行业。

这些证券必须在纽约证券交易所(包括NYSE Arca或NYSE American)或NASDAQ(纳斯达克全球精选市场,纳斯达克精选市场或纳斯达克资本市场)公开上市。不符合该指数资格的证券包括有限合伙企业,有限责任合伙企业主,OTC公告栏发行,封闭式基金,交易所买卖基金,交易所买卖票据,特许权使用费信托,跟踪股票,优先股,单位信托,权益认股权证,可转换债券,投资信托,美国存托凭证,美国存托股份和MLP IT部门。该指数包括非美国公司,包括以前在美国注册成立的,在美国境外完成公司业务倒置的公司,以及从未在美国注册成立的公司。股票添加到指数中后可能会升值,因为指数基金必须购买该公司的股票才能继续追踪标准普尔500指数。

权重

该指数是一种资本加权指数;即具有较高市值的股票价格的波动(股价乘以发行在外的股票数量)对指数价值的影响大于对股票价值的影响。市值较小的公司。
但是,为了计算每个公司的市值以及指数的价值,标准普尔仅使用可公开交易的股票数量(“公众持股量”),而不包括内部人士或非公开发行的控股股东所持有的股票交易。
向公众持股量调整后的资本权重的过渡分为两个步骤,第一步是2005年3月18日,第二步是2005年9月16日。

索引维护

为了使标准普尔500指数在一段时间内保持一致,我们对其进行了调整,以捕捉影响市值的公司行动,例如发行额外股票,派发股息以及进行合并或分拆等重组事件。为了保持美国最大上市公司的地位,成分股会不时更改。
为了防止指数的价值仅因公司的财务行为而改变,所有影响指数市场价值的此类行为都需要进行除数调整。 同样,当一家公司退出并由具有不同市值的另一家公司替代时,除数需要进行调整,以使标准普尔500指数的价值保持不变。 所有除数调整均在交易结束后和标准普尔500指数收盘价计算之后进行。

S&P500历史回报结果

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纳斯达克
纳斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market),也称为纳斯达克(NASDAQ),是位于纽约市One Liberty Plaza的美国证券交易所。 按交易股票的市值计算,它在证券交易所列表中排名第二,仅次于纽约证券交易所。该交易平台由纳斯达克公司拥有,该公司还拥有纳斯达克北欧股票市场网络和几家美国股票和期权交易所。

历史

1971–1995

纳斯达克”最初是“全国证券交易商自动报价协会”的缩写。
它由美国证券交易商协会(NASD)于1971年成立,现在被称为金融业监管局(FINRA)。
1971年2月8日,纳斯达克股票市场开始运作,成为世界上第一个电子股票市场。最初,它只是一个“报价系统”,并未提供执行电子交易的方式。纳斯达克股票市场有助于降低买卖差价(买入价和卖出价之间的差额),但由于降低了利润,因此在经纪商中不受欢迎。
纳斯达克股票市场最终承担了由场外交易(OTC)交易系统执行的大部分主要交易,但仍有许多以这种方式交易的证券。直到1987年,纳斯达克交易所在媒体报道和标准普尔公司每月发行的股票指南(股票指南和程序)中仍被普遍称为“ OTC”。
多年来,纳斯达克股票市场通过添加交易和交易量报告以及自动交易系统,已成为更多的股票市场。1981年,纳斯达克交易了美国证券市场总计210亿股的37%。到1991年,纳斯达克的份额已增长到46%。
1998年,它是美国第一个在线交易的股票市场,其口号是“未来一百年的股票市场”。在互联网泡沫期间,纳斯达克股票市场吸引了许多公司。
它的主要指数是纳斯达克综合指数,自成立以来就已发布。 QQQ交易所交易基金追踪大型纳斯达克100指数,该指数于1985年与纳斯达克金融100指数一起推出,纳斯达克金融100指数追踪市值最大的100家公司。
1992年,纳斯达克股票市场与伦敦证券交易所合并,形成了资本市场的第一个洲际联系。
2000年,全国证券交易商协会从纳斯达克股票市场剥离出来,成立了一家上市公司

2000年至今

2000年3月10日,纳斯达克综合股票市场指数曾达到5,132.52的峰值,但到4月17日跌至3,227 ,并在随后的30个月中从其峰值下跌了78%。在2000年和2001年的一系列销售中,FINRA出售了其在纳斯达克的股份。2002年7月2日,纳斯达克公司通过首次公开募股成为上市公司。2006年,纳斯达克股票市场的状态从股票市场改为有执照的国家证券交易所。2010年,纳斯达克与北欧国家领先的交易所运营商OMX合并,扩大了全球影响力,并更名为NASDAQ OMX Group。
要有资格在交易所上市,公司必须在美国证券交易委员会(SEC)注册,并且必须至少有三名做市商(充当特定证券的经纪人或交易商的金融公司),并且必须满足最低要求资产,资本,公众股和股东。
2011年2月,随着纽约泛欧交易所交易所(NYSE Euronext)与德意志交易所(DeutscheBörse)宣布合并的传言,人们猜测纳斯达克OMX和洲际交易所(ICE)可以对纽约证券交易所发起反竞购。纳斯达克OMX可能会[何时]收购美国交易所的现金股票业务ICE衍生品业务。当时,“纽约泛欧交易所的市值为97.5亿美元。纳斯达克的市值为57.8亿美元,而ICE的市值为94.5亿美元。” 据报道,当月末,纳斯达克正在考虑向ICE或芝加哥商业交易所询问如果继续进行下去,交易所就必须加入一笔11至120亿美元的反要约。
2005年12月,纳斯达克以19亿美元收购了Instinet,保留了Inet ECN并随后将代理经纪业务出售给了Silver Lake Partners和Instinet管理层。欧洲证券交易商自动报价系统协会(EASDAQ)的建立相当于欧洲的纳斯达克股票市场。它于2001年被纳斯达克(NASDAQ)收购,并成为欧洲纳斯达克(NASDAQ)。2003年,由于网络泡沫破灭,运营被关闭。2007年,纳斯达克欧洲公司首先以Equiduct的形式复兴,同年晚些时候,它被柏林证券交易所(BörseBerlin)收购。
2012年6月18日,纳斯达克OMX在联合国可持续发展大会(Rio + 20)召开前夕成为联合国可持续证券交易所倡议的创始成员。
2016年11月,首席运营官阿德娜·弗里德曼(Adena Friedman)晋升为首席执行官,成为美国第一位进行大型交易所的女性。2016年,纳斯达克上市相关收入为2.72亿美元。
SEC在2018年10月裁定,在出售市场数据时,纽约证券交易所和纳斯达克没有为持续的价格上涨辩护。

过去50年美国股市分析以及经济衰退

 70年代

1970年代标志着经济不确定性和美国与某些中东国家之间关系陷入困境的时期。1970年代的能源危机是灾难性的经济气候以及滞胀,高失业率和高通胀共同造成的前奏。然而,在漫长的熊市中短暂的救济中,1972年11月14日,平均收盘价首次突破1,000点,收于1,003.16。在1973年1月至1974年12月之间,该平均值在1973–1974年股市崩盘中损失了其价值的48%,在1974年12月4日收于577.60。1976年,该指数多次达到1,000,年底为1,004.75。 尽管越南战争于1975年结束,但1979年伊朗大革命围绕伊朗出现了新的紧张局势。从绩效角度看,1970年代该指数实际上保持不变,从800左右的水平上升到838,上升了不到5%。

80年代

1980年代始于1980年代初期的衰退。1981年初,该指数曾多次突破1,000,但随后回落。 在1987年1月收盘价突破2,000点之后,最大的单日百分比跌幅发生在1987年10月19日黑色星期一,当时平均跌幅为22.61%。 没有明确的原因可以解释这次下跌。1989年10月13日,即第13次星期五小型崩溃,这引发了垃圾债券市场的崩溃,导致该指数一天之内下跌了近7%。在1980年代,道指从838点升至2753点,涨幅为228%。尽管市场崩盘,1980年代初期的衰退,1980年代的石油过剩,日本资产价格泡沫以及其他政治干扰。该指数在1980年代只有两个负值年份:1981和1984。

2000s

2001年9月12日,即9月11日袭击事件发生后的第一天交易,道指下跌7.1%。然而,道琼斯指数在袭击发生后不久便开始上升,并迅速收复所有失地,全年收于10,000点以上。在2002年,由于2002年股市下滑和互联网泡沫的持续影响,道琼斯指数在2002年9月24日跌至4年低点7286。总体而言,在2000年至2002年期间,纳斯达克下跌约75%,标准普尔500指数下跌约50%,而同期道琼斯指数仅下跌27%。道琼斯工业平均指数在2003年稳定在7,000点至9,000点之间,到年底又回升至10,000点。道琼斯指数继续攀升,并于2007年10月11日创下历史新高14,198.10,这一纪录直到2013年3月才达到。然后由于2007-2008年的金融危机而在下一年下降。2008年9月15日,雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产,加上创纪录的高油价(两个月前已达到每桶150美元左右)的经济影响,道指当天跌幅超过500点,回到7月中旬的低点11,000以下。美联储和美国财政部提出并实施的一系列救助计划,包括2008年《紧急经济稳定法》,并未阻止进一步的损失。在经历了近六个月的剧烈波动之后,道琼斯指数经历了最大的单日跌幅,最大的日点升幅和最大的日内波动范围(超过1,000点),随后收于12年来新低。截至2009年3月9日的6,547.05,是自1997年4月以来的最低收盘价。道琼斯指数在短短六周内下跌了20%。2009年下半年,由于对2000年代后期的衰退,美国房地产泡沫和2007-2008年金融危机的缓解感到乐观,并有可能结束,人们对这一数字的平均水平已升至10,000。十年来,道琼斯工业平均指数大幅回落,从11497跌至10428,跌幅超过9%。

2010s

在美联储的宽松货币政策(包括量化宽松)的帮助下,道琼斯指数在2010年代的上半叶做出了明显的反弹尝试。尽管由于全球担忧(例如2010年欧洲主权债务危机,2009年迪拜世界债务危机和2011年美国债务上限危机)而引起极大波动,但这仍然存在。2010年5月6日,道指盘中一度下跌9.2%,几乎在一小时内收复全部跌幅。该事件被称为2010年Flash Crash,引发了新的法规以防止将来发生事故。在2007年创下历史新高的六年之后,道琼斯工业指数终于在2013年3月5日创下新高。在接下来的几年中,它持续上涨,超过了17,000点,直到2015年下半年短暂的2015-16年股市抛售。然后在2016年初再次回升,并于2018年1月4日攀升至25,000点以上。当道琼斯指数下跌近20%时,波动率在2018年恢复。到2019年1月上旬,该指数已从其平安夜的低点迅速上涨了10%以上。在整个2010年代,道琼斯指数从10,428点升至28,538点,大幅上涨174%。

2020s

尽管出现了冠状病毒大流行,但道琼斯指数延续了前十年的牛市行情,直到2020年2月12日达到29,551.42的峰值。该指数在本周剩余时间和下周缓慢回落,直到冠状病毒的担忧以及沙特阿拉伯和俄罗斯之间的石油价格战将其推向低潮,记录了数日的损失至少有1000点,这是熊市的典型症状,如先前在2008年10月金融危机期间所见。 波动性上升至足以触发多个15分钟的交易暂停。2020年第一季度,DJI下跌23%,是自1987年以来的最差季度。

过去50中的经济衰退

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1973-1975 衰退

1973-1975 1973年的石油危机,欧佩克的油价翻了两番,再加上1973-1974年的股市崩盘,导致美国经济滞涨。

1980衰退

1980年发生了非常短暂的衰退,随后经历了短暂的增长,然后出现了严重的衰退。 在经济衰退之间,失业率仍然相对较高。 衰退始于保罗·沃尔克(Paul Volcker)领导下的美联储大幅提高利率以应对1970年代的通货膨胀。 1980年代初期,有时被称为“双底”或“ W形”衰退。

1981-1982 衰退

伊朗革命在1979年使世界各地的石油价格急剧上涨,从而引发了1979年的能源危机。 这是由于伊朗新的政权造成的,该政权以不一致的间隔和较低的数量出口石油,从而迫使价格上涨。 美国控制货币紧缩的通货膨胀导致了另一场衰退。 做出这些变化的主要原因是,由于1973年的石油危机和1979年的能源危机,导致了前十年的通货膨胀。

90年代初经济衰退

在1980年代漫长的和平时期扩张之后,通货膨胀开始增加,美联储从1986年至1989年提高了利率。这减弱了但并没有阻止增长,而是随后1990年石油价格震荡,债务积累的某种结合。1980年代,不断增长的消费者悲观情绪与疲软的经济相结合,造成短暂的衰退。

2000年代初经济衰退

1990年代曾经是美国历史上最长的增长时期。 投机性网络泡沫的破裂,业务支出和投资的减少以及9月11日的攻击,结束了十年的增长。尽管遭受了这些重大冲击,但经济衰退还是短暂而浅薄的。

金融危机

次级抵押贷款危机导致美国房地产泡沫破裂。 与住房相关的资产下降导致了全球金融危机,尽管石油和食品价格飞涨。 这场危机导致许多美国最大的金融机构(贝尔斯登,房利美,房地美,雷曼兄弟和AIG)破产或倒闭,以及汽车行业的危机。 作为回应,政府采取了前所未有的7,000亿美元银行救助计划和7,870亿美元的财政刺激方案。 国家经济研究局宣布,此次衰退在结束日期后的一年内结束。道琼斯工业平均指数(道琼斯指数)终于在2009年3月9日达到最低点。

冠状病毒

自2017年中以来,由于贸易紧张局势加剧,全球经济增长在全球范围内大幅放缓。麻烦的第一个迹象出现在2019年9月,回购市场出现了大幅飙升。当时,失业率低于4%,收益率曲线倒转,引发了人们对即将到来的衰退的担忧。然后,第一个有记录的新型冠状病毒病例在2019年11月在中国武汉出现。中国政府首先制定了出行限制,隔离和在家的规定。当在中国遏制该病毒的努力失败时,其他国家也采取了类似的措施,试图遏制和减缓该病毒的传播,这促使许多企业关闭。最初的爆发扩大到了全球大流行。大流行的经济影响是严重的。在短短三周内,超过1600万人失去了工作。有人认为,公司债务的过度积累加剧了经济下滑。2019年11月,美国公司债务总额达到近10万亿美元,占整个美国经济的创纪录水平47%。在全球范围内,2019年2月存在29万亿美元的公司债务,其中四分之一的债务将在五年内到期。这两个因素可能导致公司债务泡沫破裂。该病毒的官方经济影响仍在确定中,但股市对供应链的冲击(主要是在技术行业中)作出了负面反应。

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